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經濟參考報:央行周四逆回購600億
來源:錦州國投 發布時間:2017-09-25 08:12:00

  21日,央行進行400億元7天、200億元28天期逆回購操作,當日有600億元逆回購到期,完全對沖到期資金規模。自此,央行已連續兩日對沖到期資金。


  市場人士普遍認為,央行前幾日凈投放的累積效應顯現,加上稅期擾動逐步消退,短期市場資金供求正趨于好轉,且下周將迎來季末財政存款投放,盡管季末資金面仍難免波動,但跨季應無大礙。


  “下旬即將迎來月末財政集中支出,預計下周開始財政存款釋放將帶來流動性出現明顯改善?!闭猩套C券指出,由于9月為季末月,財政支出力度較大,預計9月財政支出釋放的流動性可能弱于6月,但強于3月。雖然隨著央行連續四天的大額投放,截至目前9月到期的逆回購存量上升至7000多億元。不過根據8月的情況,央行從8月21日開始就轉入凈回籠狀態,一直到9月6日,共回收流動性9800億元。所以,當前可供回收的逆回購存量余額仍然算是偏低,下旬由財政支出帶來的流動性好轉值得期待。


  不過,華創證券認為,市場對9月資金面狀況過于樂觀,超儲率維持低位的情況下,資金面持續緊張的狀態未來將大概率重現。并且央行維持資金緊平衡的態度不變,這兩日公開市場投下的資金將成為未來央行收緊流動性的重要工具,因此偏緊資金面仍然會持續影響9月市場行情。


  需要指出的是,北京時間21日凌晨,美聯儲宣布將從今年10月開始縮減總額高達4.5萬億美元的資產負債表,繼續維持目前1%至1.25%的聯邦基金利率目標區間不變。


  對此,中信證券固收研究團隊認為,引起市場巨震的可能性不大。雖然美聯儲年內還有第三次加息,但通脹疲軟、基本面復蘇不穩、資產泡沫程度降低或將減緩后續加息步伐。在央行調控之下,人民幣貶值壓力較小,貨幣政策約束得到緩解。國內方面,在去杠桿效果漸顯、基本面存下行壓力的情況下,央行貨幣政策或將依舊保持溫和。


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